По телевизору, радио, со страниц газет нас призывают покупать акции, сертификаты, облигации. Причем среди них есть и такие, по которым обещают автомобиль дешевле рыночной цены. Поскольку это наверняка заинтересует читателей, наш корреспондент Д. ПОСТНИКОВ обратился за разъяснениями к члену совета директоров Автомобильного Всероссийского Альянса Н. НОСОВОЙ.

— Наталья Гавриловна, назовите, пожалуйста, ценные бумаги Волжского автомобильного завода, которые можно приобрести сегодня.

— Акционерное общество «АвтоВАЗ» выпустило уже два вида ценных бумаг: акции, которые распространяются согласно программе приватизации (среди работников завода, через аукционы и т.п.,), и облигационный заем, о котором стоит поговорить подробнее.

— Но ведь есть еще и АВВА…

— Действительно, Автомобильный Всероссийский Альянс (АВВА) выпустил на рынок свои акции. ВАЗ — лишь один из учредителей Альянса, поэтому ценные бумаги АВВА нельзя назвать акциями Волжского автозавода.

— Теперь понятно. Вернемся к облигациям.

— Во-первых, это бумага на предъявителя. Во-вторых, облигации «АвтоВАЗа» отличаются от других тем, что не имеют денежного номинала. Посмотрите: на них не проставлена стоимость в рублях (фото вверху). Кстати, облигации отпечатаны в Финляндии, имеют восемь степеней защиты.

— Но вы сказали, что на облигациях нет денежного номинала.

— Да, указана лишь модель автомобиля, то есть заем — товарный. Приобретая сейчас облигации по очень выгодной цене (она меньше стоимости автомобиля на 30—40% в зависимости от модели), держатель бумаги получит машину не позже декабря 1996 года (я назвала самый «неблагоприятный» срок). Погашать облигации начнут раньше — тиражами, раз в полгода. В проспекте эмиссии указано, когда, сколько машин и каких моделей будет разыграно.

— Тиражи уже были?

— Да, 26 декабря 1993 года в московском Манеже состоялся первый из них. Было погашено 17400 облигаций. Столько машин и было обещано разыграть в проспекте эмиссии.

— Простите, кто-нибудь контролировал розыгрыш?

— Да, были приглашены представители прессы и общественности. Шары вынимали из лототронов, номер предъявляли собравшимся. Облигации разыгрывали пакетами. Результаты опубликованы в «Российской газете», ‘Труде».

— А какую выгоду получает покупатель облигации?

— Прежде всего, он защитит свои сбережения от инфляции. Когда она существует, цена машин не может не расти — ведь для их производства нужны металл, резинотехнические изделия, электроэнергия. Все дорожает, соответственно увеличиваются себестоимость автомобиля и его цена. Стало быть, автоматически растет и стоимость облигации. Те ценные бумаги, которые были разыграны в декабре, принесли своим владельцам доход в валюте от 1000 до 2000% годовых.

— В какой форме они получили этот доход?

— Приобрели облигации со скидкой и сразу же выиграли автомобиль. Деньги были вложены на короткий срок и принесли очень большой доход. Даже если облигация не попала в тираж, а такая вероятность невелика, ведь из 300 000 автомобилей 222 000 будут разыграны до истечения срока окончания займа, то доходность в валюте все равно будет не ниже 20—30% годовых, в зависимости от модели машины.

— Может ли владелец облигации продать ее?

— Облигации на предъявителя, какими являются «вазовские», очень легко продать и купить, никакой регистрации (как для именных акций) не требуется, то есть они высоколиквидны. Причем ликвидность не влияет на доходность. Поясню: если вы положили сбережения в банк на определенный срок, но сняли их раньше, то получите очень маленькие проценты, либо никаких. Облигации же можно продать в любое время и получить прибыль.

Известно, что ВАЗ продает за рубеж около 40% продукции, а кроме того, много машин будет разыгрываться в рамках проекта Автомобильного Всероссийского Альянса.

Если принять во внимание, что из оставшегося количества в течение трех лет уйдет на погашение облигационного займа 300 000 машин, то становится очевидным, что цены на автомобили будут расти.

— А если, не дай Бог, пожар, как на КамАЗе, производство машин резко сократится, тогда облигации не будут обеспечены и упадут в цене?

— Даже если по какой-либо причине производство машин уменьшится, то обязательства по облигациям будут выполняться в первую очередь. Этого требует Закон. Ну, а кроме того, облигационный заем гарантирован имуществом «АвтоВАЗа»: в старых ценах — 515 млрд. рублей!

— Сейчас завод берет деньги взаймы, а потом расплатится автомобилями. Но рубль обесценится, а для производства машин потребуется закупить стальной лист, шины, стекла, провода, краску — все это к моменту розыгрыша подорожает. Не получится ли, что ВАЗ потребует доплатить за автомобили?

— Нет, не получится: финансовый механизм тщательно просчитан. Коммерческий заем — новое явление для отечественного финансового рынка, а для мировой практики ординарное. К тому же, если мы привлекаем деньги со стороны, это не значит, что они будут лежать на счетах и обесцениваться.

— Уже был прецедент: собрали деньги сограждан на автомобили, телевизоры, СВЧ-печи и другие товары. Говорили, что все тщательно рассчитано, но обманули.

— «АвтоВАЗ» всегда выполнял свои обязательства. Если государство оплачивало, например» автомобили для строителей БАМа, то завод их отгружал.

— Какие машины будут разыгрывать по облигациям?

— Это девять моделей: ВАЗ-ПН («Ока»), -2104,-2105,-2106,-2107 («Жигули»), -2108, -2109, -21099 («Спутник»), -2121 («Нива»).

— Где гарантия, что через пару лет некоторые из них, скажем, ВАЗ-2105 или -2106, не перестанут делать?

— Существует производственная программа, в которой указано, сколько, каких машин и когда выпустит завод. Не бывает так, чтобы изготовление какой-либо модели прекратилось вдруг.

— Как вы думаете, кто станет основным держателем этих облигаций?

— И участники фондового рынка, и физические лица. Мотивы, естественно, разные. Первые хотят разместить средства, заработать прибыль от финансовых операций на фондовых биржах, вторые — получить автомобиль, защитить сбережения от инфляции. Например, тому, кто работает на Севере, удобнее сейчас купить облигацию, а машину получить года через два, после возвращения на «большую землю». Или такой случай: у вас есть автомобиль и несколько миллионов рублей. Но эта сумма вряд ли со временем увеличится. Поэтому стоит сейчас купить облигацию, а через некоторое время, когда старая машина выйдет из строя, подойдет срок получать новую.

— Стоимость облигаций будет расти вместе с повышением цен на автомобиль, значит, чем раньше мы их купим, тем дешевле обойдется машина?

— Совершенно верно.

Журнал «За рулем» № 4 1994 г.

Оптимизация статьи — промышленный портал Мурманской области